Šajā analīzē mēs dziļāk iedziļināsimies Hua Hong Semiconductor Limited (HKG:1347) iekšējās vērtības novērtēšanā, izmantojot Diskontēto Naudas Plūsmas (DCF) modeli. Norēķinoties nākotnes naudas plūsmas un diskontējot tās pie šā brīža vērtības, mēs varam noteikt, vai uzņēmums ir novērtēts zemāk vai ne. Lai gan DCF modelis ir noderīgs ceļvedis, tas nedrīkst būt vienīgais faktors ieguldījumu novērtēšanā. Apskatīsim tuvāk Hua Hong Semiconductor potenciālo vērtību.
Vai Hua Hong Semiconductor ir novērtēts zemāk par vērtību?
Izmantojot 2 posmu modeli, sadalām uzņēmuma naudas plūsmas divos periodos: augstākas izaugsmes posmā un zemākas izaugsmes posmā. Pirmajos desmit gados novērtējam naudas plūsmas pamatojoties uz analītiķu prognozēm vai ekstrapolētām vērtībām. Ņemam vērā, ka augšupejošais tempa mazinās pirmajos gados vairāk nekā vēlākajos gados. Nākotnes naudas plūsmas diskontējot, nosakām, ka 10 gadu naudas plūsmas šīs brīža vērtība ir aptuveni 1,2 miljardi ASV dolāru.
Terminālās vērtības aprēķināšana:
Lai ņemtu vērā naudas plūsmas pēc desmit gadiem, aprēķinām Terminālās Vērtības, izmantojot Gordona izaugsmes formulu. Šajā formulu ņem vērā nākotnes gada izaugsmes tempu, kas saskaņā ar prognožu ir 2,0% desmit gadu valdības obligācijas izdevīguma 5 gadu vidējā vērtība. Terminālās vērtības diskontētas vērtības aprēķins ir aptuveni 12 miljardi ASV dolāru, un pielietojot šī brīža vērtību, tas apmēram sasniedz 4,1 miljardus ASV dolāru.
Ekvīvalences vērtēšana:
Kopējā ekvīvalences vērtība tiek iegūta, saskaitot nākotnes naudas plūsmu šīs brīža vērtību un Terminālās Vērtības šīs brīža vērtību. Šajā gadījumā Hua Hong Semiconductor ekvīvalences vērtība ir aptuveni 5,4 miljardi ASV dolāru. Dalot šo vērtību ar kopējo akciju skaitu, redzam, ka salīdzinot ar pašreizējo akciju cenu HK$18,8, uzņēmums šķiet novērtēts zemāk par 23% atlaidi.
Izvērtējot priekšnoteikumus un riskus:
Svarīgi ir piezīmēt, ka šī novērtēšana balstās uz konkrētiem priekšnoteikumiem, piemēram, atlaižu likmi un naudas plūsmām. Investoram vajadzētu pārskatīt šos ievades datus un ņemt vērā nozares cikliskumu un nākotnes kapitāla prasības. Turklāt DCF modelis nenorāda par parādu, jo tas izmanto kapitāla izmaksu kā atlaižu likmi. Akcionāriem arī jābūt informētiem par uzņēmuma vājībām, ieskaitot peļņas samazināšanos un akciju sīkāku izplatīšanu.
Nākotnes izskats:
Lai gan DCF aprēķins sniedz noderīgu informāciju, tas nedrīkst būt vienīgais faktors investīciju lēmumu pieņemšanā. Investoriem vajadzētu ņemt vērā dažādus citus faktorus un analīzes metodes, lai iegūtu visaptverošu izpratni par uzņēmuma potenciālo sniegumu un vērtību. Saprotot iemeslus, kādēļ uzņēmums var tirgoties ar atlaidi, salīdzinot ar tā iekšējo vērtību, investori var pieņemt informētākus ieguldījumu lēmumus.
The source of the article is from the blog radardovalemg.com