Santrauka:
Šioje analizėje nagrinėsime Hua Hong Semiconductor Limited (HKG:1347) vidinę vertę naudojant nuolaidžių srautų (DCF) modelį. Nustatydami ateities srautus ir jų dabartinę vertę nuolaidžiai, galime nustatyti, ar įmonė yra nepakankamai įvertinta ar ne. Nors DCF modelis yra naudingas gidas, jis neturėtų būti vienintelis veiksnys investicijų įvertinime. Pažvelkime išsamiau į Hua Hong Semiconductor galimą vertę.
Ar Hua Hong Semiconductor yra nepakankamai įvertinta?
Naudodami dviejuose etapuose esantį modelį, suskirstome įmonės srautus į dvi fazes: aukšto augimo fazę ir žemo augimo fazę. Pirmus dešimt metų numatome srautus pagal analitikų prognozes arba ekstrapoliuotas vertes. Atsižvelgiame į tai, kad augimas ankstyvoje fazėje tendenciją sulėtinti labiau nei vėlesniais metais. Nuolaidžiuose šiems ateities srautams apskaičiuojame, kad 10 metų srauto dabartinė vertė yra apie 1,2 mlrd. JAV dolerių.
Skaičiuojant Baigtinio vertę:
Tam, kad atsižvelgtume į srautus po dešimties metų, apskaičiuojame Baigtinę vertę, naudodami Gordon augimo formulę. Ši formulė atsižvelgia į ateities metinį augimo tempą, kuris prognozuojamas būti 2,0% 10-ies metų valstybinių obligacijų vidurkis. Baigtinė vertė apskaičiuojama apie 12 mlrd. JAV dolerių, o kai nuolaidžiuojama iki šios dienos vertės, ji sudaro apie 4,1 mlrd. JAV dolerių.
Vertinant nuosavybės vertę:
Visa nuosavybės vertė gaunama sudedant ateities srautų dabartinę vertę ir Baigtinės vertės dabartinę vertę. Šiuo atveju Hua Hong Semiconductor nuosavybės vertė yra apie 5,4 mlrd. JAV dolerių. Padalinę šią vertę iš išleistų akcijų skaičiaus, matome, kad palyginus su dabartine akcijų kaina HK$18,8, įmonė atrodo nepakankamai įvertinta, su nuolaida 23%.
Atsižvelgiant į prielaidas ir rizikas:
Svarbu pažymėti, kad šis įvertinimas remiasi tam tikromis prielaidomis, pvz., nuolaidžių norma ir srautai. Investuotojai turėtų peržiūrėti šiuos duomenis ir atsižvelgti į pramonės cikliškumą bei ateities kapitalo poreikius. Be to, DCF modelis nesiskaičiuoja su skola, nes jis naudoja nuosavybės kainą kaip nuolaidos normą. Akcininkai taip pat turėtų žinoti įmonės silpnybes, įskaitant mažėjančius pelnus ir akcijų diluciją.
Žvilgsnis į ateitį:
Nors DCF skaičiavimas suteikia vertingus įžvalgų, jis neturėtų būti vienintelis veiksnys investicinių sprendimų priėmimui. Investuotojai turėtų atsižvelgti į įvairius kitus veiksnius ir analizės metodus, siekdami gauti išsamią supratimą apie įmonės potencialą ir vertę. Suprasdami, kodėl įmonė gali būti prekiaujama nuolaida nuo jos vidinės vertės, investuotojai gali priimti informuotus investicinius sprendimus.
The source of the article is from the blog radiohotmusic.it