인공지능(AI) 분야에서, 투자자들은 미국을 넘어선 신흥 시장에서 투자 기회를 찾아가고 있다. 이들 투자자들은 발전 중인 경제에서 더 나은 가치와 다양한 투자 옵션을 찾고 있다.
골드만 삭스 자산운용은 인공지능 공급망 구성 요소인 냉각 시스템과 전원 공급 등을 생산하는 기업에 투자를 중점적으로 두고 있다. 반면, JP모간 자산운용은 AI 분야로 성공적으로 전환 중인 전통적인 전자 제조업체에 더 많은 관심을 기울이고 있다. 한편 모건스탠리의 투자 담당자들은 AI가 비즈니스 모델을 혁신하는 비기술 부문 기업에 중점을 두고 있다.
“우리는 AI를 신흥 시장에서의 성장 촉진 요인으로 보고 있습니다,”라고 모건스탠리 투자운용 수석 부 투자 책임자인 지타니아 칸다리는 말했다. “우리는 이전에 반도체와 같은 직접적인 AI 수혜 대상 기업에 투자해 왔지만, 앞으로는 수익을 증대시키기 위해 AI를 채택하는 다양한 산업의 기업을 찾는 것이 중요할 것입니다.”
이미 AI 주식은 올해 신흥 시장에서 1.9조 달러의 반등을 이끌고 있으며, 대만과 한국의 칩 업체들이 이익의 대부분을 차지하고 있다. 이런 반등에도 불구하고, 이러한 신흥 시장 AI 주식은 여전히 미국의 경쟁업체들에 비해 훨씬 더 나은 가치를 제공하고 있다. Nvidia 주식은 예상 수익 대비 35배에 거래되지만, 아시아의 AI 거물들은 일반적으로 12~19배에 거래된다.
더 나은 가치뿐만 아니라, 신흥 시장은 빠른 성장도 제공한다. 분석가들은 신흥 시장 기술 기업들의 영업이익이 미국 동료들의 20% 상승 대비 61% 상승할 것으로 예상하고 있다.
이야기의 주인공은 이미 AI 붐 이전부터 기술 선두에 있던 기업들이다. TSMC와 혼다이정밀공업과 같은 기업들은 경쟁업체들보다 높은 실적을 거두고 iShare MSCI EM Ex-China ETF와 같은 펀드에서 중요한 위치를 차지하고 있다.
“우리는 역사적으로 큰 기업들의 공급업체로서 시작한 기술 기업들이 결국 큰 선수로 떠오를 것이라고 믿습니다,”라며 JP모건 자산운용의 신흥 시장과 아시아 태평양 지분 책임자인 아누지 아로라가 말했다. “기술의 조기 채택은 이러한 기업들이 새로운 발전을 적극적으로 활용하는 데 있어서 경쟁업체들보다 앞서 있다는 것을 의미합니다.”
AI 투자에 대한 열정이 커지면서, 더 많은 투자자들이 시장으로 자금을 투입하고 있다. 예를 들어, 한국의 크와 전자 소유인 억만장자 곽동신 가족 소유의 한미반도체는 올해 약 120% 급등하여 MSCI 신흥 시장 지수 멤버 중에서 최고 수익을 거두는 기업 중 하나가 되었다. 마찬가지로, 베트남의 IT 서비스 제공업체인 FPT Corp.은 미국에서 활발하게 운용되는 신흥 시장 펀드 중 최고의 득폭을 보여주며 주가가 20% 상승했다.
EM에 초점을 맞춘 상장지수 펀드로의 자금 유입도 상당할 것으로 예상되며, 그 중 절반 이상이 AI에 투자하는 기업들을 포함하는 iShare MSCI EM ex-China ETF로 향하고 있다.
확고한 사업 역시 AI 분야로 진출을 시사하며 투자자들의 관심을 끌고 있다. 예를 들어, 사우디 아라비아는 알리바바 그룹 보유 주식과 협력하여 중국 AI 벤처 기업의 ‘창조자’가 되었다. 억만장자 무케시 암바니가 이끄는 인도의 릴라이언스 산업은 22개의 인도어를 지원하는 chatGPT 스타일 모델을 개발하였으며, 나라의 디지털 혁신에 적극적으로 기여하고 있다.
“우리는 AI 주위에서 형성되는 잠재적인 ‘국가 챔피언’ 마인드셋을 지적하고 있습니다,”라고 콜만 삭스 글로벌 기본 자산 고객 포트폴리오 관리 책임자 루크 바즈가 말했다. “국가들은 미래 리더가 될 수 있는 국내 기업을 육성하는 데 초점을 맞추고 있다.”
신흥 시장에서의 투자는 미국의 AI 폭락이 전체적으로 파급효과를 미칠 수 있는 잠재적인 위험을 수반하고 있지만, 투자자들은 과열된 미국 기술주 대안으로 더 매력적인 대안을 찾고 있다. “신흥 시장에서, 앞으로 AI를 상대적으로 과소평가되는 중요한 주행 요인으로 보고 있습니다,”라고 모건스탠리의 칸다리는 말했다. “이곳에는 다진 과일이 많이 남아 있습니다.”
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