בדיווח אחרון, המנכ"ל של מחלקת המחקר של Dragon Capital הדגיש צמיחה ניכרת בפער מחיר הזהב בין השווקים הפנימי והגלובלי. השינוי נטל לקידום מכירות ישירות של זהב על ידי הבנק המרכזי דרך ארבעה בנקים מסחריים, ובא להפחתת הפער מ-25% ל-10%. יציבות שער הדולר בין הבנקים ושער השוק החופשי השתלבו בירידה חדה במחירי הזהב הפנימיים והשיקוע במדד ה-DXY.
בנוסף, משיכות הון ציבורי במהלך החמישה חודשים הראשונים של השנה אוחזרות כיום בכ- 4.7% מהמדדים באותו תקופה בשנה שעברה. ההפחתה יכולה להתפשט במידה חלקית מפרעות בפעילויות היישום בשל שינויים במנהיגות ברמות ממשלתיות שונות. על פי כך, הערכת הדונג ירדה ב-4.8% מתחילת השנה, מה שגרם להשהיית בפעילויות משיכת ההון של נותני שירותים זרים.
הבנק המרכזי מצפה לשיפור במשתנה תוצאות שלישי במהלך השנה, במיוחד עם דחיפת הבנק להנמיך התחדשות אשראי. הבנק המרכזי קרא ליישם הנחיות לקידום צמיחת אשראי, ומעודד את הבנקים המסחריים ליישם אמצעים מתאימים להשגת מטרת צמיחת אשראי בטווח ה-5-6% עד סוף שלישי השני.
מומחים שוק שומרים על כך שמדד ה-VN-Index מצא איזון לאחר מניות שנתנפצו בשערים החלקיקים ופגישות מפתח בתחילת מאי. בנוסף, נראה כי החייבות בהנקות הגעה לאחר סף בטיחות, כך ששולי רווחים בסיכון במדד הנייה נהיה יותר תורמים למשקיעים. מדדי רווחה לשנה עד כה מדגימים על שוק שבראשו הניימים, עם הדגשה על היכריר המניות מבוסס על תשואת מניית החברה ותחזיות עסקיות.
לפי דיווח חברתי, השוק נמצא כיום בתהליך צמיחה עז מוגבל כוח כלכלי, ולא פעילויות ספקולטיביות.
נזקים משמעותיים נראים בהשוואת קריטריונים איכותיים של חברות שהוגדרו על ידי ROIC, ROE ויצירת זריקת מזומן. מניות מובילות מחזיקות את המניות במדרג הנמוך על ידי פער של 24.7% לעומת 4.9%.
מעבר לכך, מתבקשות רמות הביצועים השונות בעת דיון במניות בהתבסס על מדדי הכנסה וערכי שוק (יחס P/E ו-EB/EBITDA). מניות עם הערכים הזולים ביותר משיגות ביצוע של 23.3%, תוך שהמדדים הייקרים מפיקים 8.3%, שניהם עוקבים באופן משמעותי אחרי ביצועי המדד הכללי של 4%.
תוחלות המשקיעים מצביעות על הבחנה בהשוואת סקטורים שונים, בעיקר בקשר לציפיות לגבי צמיחת השוק והשפעות מדיניות. מניות של שירותי מערכות המידע מציגות ביצוע של 50%, בהקשה על חיבה לעבודת החמד בתעשיות השיטות המלפית והמודעות המלאכות, בעוד שמניות בתחום הנדלן רואות גידול נדיב של 3.8%.
מעבר לכך:
– וייטנאם חוויתה צמיחה דמוגוגית אחידה במשק כמה שנים האחרונות, עם שער צמיחת היי-גרסהול בין 6-7% לשנה
– המדינה מחמישה מימשו שינויים כלכליים שונים על מנת למשוך השקעות זרות ולקדם פיתוח עסקים
– ממשלת וייטנאם מוקדת עלי פיתוח תשתיות, עם פרוייקטים כמו בניית כבישים, שדות תעופה, ונמלים לתמיכה בצמיחה כלכלית
– תחום התיירות בווייטנאם צומח בקצב מהיר, לוקח מיליוני תיירים לשם השנה ותורם באופן בלתי ניכר לכלכלת המדינה.
שאלות מפתח:
1. באיזו מידה שינויים בשערי חליפין משפיעים על משיכות ההשקעות בווייטנאם?
2. מהם הגורמים המרכזיים המשפיעים על הנפקת אשראי וצמיחת השוק במדינה?
3. כיצד מובנים המגרעות השונות בווייטנאם, כמו שירותי מערכות המידע והנדל"ן, במונחי ציפיות המשקיעים והדינמיקה של השוק?
אתגרים ראשיים / סימפים:
– אחד האתגרים המרכזיים שעומדים בפני וייטנאם הוא הצורך לטפל במשברים שקלקליבת התשתיות כדי לתמוך בצמיחה כלכלית
– הבטיחות ביישוב פוליטי וטיפול בשחיתות חיוניים לשמירה על ביטחון המשקיעים ועל צמיחה בר-קיימת בארץ
– היתידנות בין פיתוח כלכלי לקיימות סביבתית היא אתגר מרכזי לצמיחתה העתידית של וייטנאם.
יתרונות:
– הצמיחה השוטפת של כלכלת וייטנאם מציעה הזדמנויות להשקעות מהמקום ומהחו"ל
– הדגש על הצמיחה אשראי והיסודות השוק מעידים על סביבה יציבה ובוטחת להשקעות בווייטנאם.
חסרונות:
– ירידות שיער החליפין ושהות במשיכות השקעה עשויות להביא לאיווד אי-ודוקרים וסיכונים למשקיעים
– מגרעות בקריטריוני איכות החברות ושווי המניות מסימנות על אתגרים פוטנציאליים בהבחירה במניות וניהול תיקים.
קישורים רלוונטים:
– Dragon Capital
– VN Express
– Viet Nam Economic Times
The source of the article is from the blog be3.sk