Résumé:
Dans cette analyse, nous plongerons dans la valeur intrinsèque de Hua Hong Semiconductor Limited (HKG:1347) en utilisant le modèle du flux de trésorerie actualisé (DCF). En estimant les flux de trésorerie futurs et en les actualisant à leur valeur actuelle, nous pouvons déterminer si l’entreprise est sous-évaluée ou non. Bien que le modèle du DCF soit un guide utile, il ne devrait pas être le seul facteur pris en compte dans l’évaluation des investissements. Jetons un coup d’œil plus attentif à la valeur potentielle de Hua Hong Semiconductor.
Hua Hong Semiconductor est-il sous-évalué?
En utilisant un modèle à 2 étapes, nous divisons les flux de trésorerie de l’entreprise en deux périodes : une phase de croissance plus élevée et une phase de croissance plus faible. Pendant les dix premières années, nous estimons les flux de trésorerie sur la base des estimations des analystes ou des valeurs extrapolées. Nous tenons compte du fait que la croissance tend à ralentir davantage au cours des premières années qu’au cours des années suivantes. En actualisant ces flux de trésorerie futurs, nous déterminons que la valeur actuelle des flux de trésorerie sur dix ans est d’environ 1,2 milliard de dollars américains.
Calcul de la valeur terminale:
Pour prendre en compte les flux de trésorerie au-delà de la période de dix ans, nous calculons la valeur terminale en utilisant la formule de croissance de Gordon. Cette formule tient compte du taux de croissance annuel futur, qui est estimé être la moyenne sur cinq ans du rendement des bons du Trésor à dix ans, soit 2,0%. La valeur terminale est calculée à environ 12 milliards de dollars américains, et lorsqu’elle est actualisée à la valeur actuelle, elle s’élève à environ 4,1 milliards de dollars américains.
Évaluation de la valeur des actions:
La valeur globale des actions est obtenue en additionnant la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs et la valeur actuelle de la valeur terminale. Dans ce cas, la valeur des actions de Hua Hong Semiconductor est d’environ 5,4 milliards de dollars américains. En divisant cette valeur par le nombre d’actions en circulation, on constate que par rapport au prix actuel des actions de 18,8 HK$, l’entreprise semble être sous-évaluée avec une décote de 23%.
Considération des hypothèses et des risques:
Il est important de noter que cette évaluation est basée sur certaines hypothèses, telles que le taux d’actualisation et les flux de trésorerie. Les investisseurs doivent réévaluer ces données et prendre en compte la cyclicité de l’industrie et les futurs besoins en capital. De plus, le modèle du DCF ne tient pas compte de la dette, car il utilise le coût des fonds propres comme taux de remise. Les actionnaires doivent également être conscients des faiblesses de l’entreprise, notamment la baisse des bénéfices et la dilution des actions.
Perspectives futures:
Bien que le calcul du DCF fournisse des informations précieuses, il ne devrait pas être le seul facteur de prise de décision en matière d’investissement. Les investisseurs devraient tenir compte de divers autres facteurs et méthodes d’analyse pour obtenir une compréhension complète des performances potentielles et de la valeur d’une entreprise. En comprenant les raisons pour lesquelles une entreprise peut être négociée à un prix inférieur à sa valeur intrinsèque, les investisseurs peuvent prendre des décisions d’investissement plus éclairées.
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