Viimeaikaisessa raportissa Dragon Capitalin tutkimusosaston johtaja korosti kullan hintaeron merkittävää kaventumista kotimarkkinoiden ja maailmanmarkkinoiden välillä. Tätä muutosta attribuoitiin valtionpankin kultaisten suoramyynnille neljän kaupallisen pankin kautta, mikä johti eron vähenemiseen 25 prosentista 10 prosenttiin. Dollarin vaihtokurssin vakaantuminen interbank-markkinalla ja vapailla markkinoilla seurasivat kotimaisten kultaisten hintojen jyrkästä laskua sekä DXY-indeksin rauhoittumista.
Toisena huomiona julkisten sijoitusten maksaminen on arvioitu laskeneen 4,7 prosenttia vuoden ensimmäisten viiden kuukauden aikana verrattuna samaan ajanjaksoon viime vuonna. Tämä lasku saattaa johtua osittain toimeenpanotoiminnan häiriöistä johtuen äskettäisistä johtajuuden muutoksista eri hallinnon tasoilla. Lisäksi dongin devalvaatio 4,8 prosenttia vuoden alusta on aiheuttanut viivästyksiä ulkomaisten urakoitsijoiden maksutoimissa.
Tulevaisuuteen katsoen Dragon Capital ennakoi vähitellen paranevaa maksutulosta vuoden loppua kohti, erityisesti valtionpankin painostaakseen kasvaneeseen luotonmyöntöön. Valtionpankki on antanut ohjeita edistääkseen luoton kasvua, kannustaen kaupallisia pankkeja toteuttamaan sopivia toimenpiteitä saavuttaakseen järjestelmän laajuisen luottokasvutavoitteen 5-6 prosenttiin toisen vuosineljänneksen loppuun mennessä.
Markkina-asiantuntijat huomauttavat, että VN-Index on löytänyt tasapainon vaihtokurssivaihtelujen ja keskeisten johtajuuden nimittämisten jälkeen toukokuun alussa. Lisäksi velkavipu on koskettanut turvallista kynnystä, tehden voittomarginaaleista indeksiriskiin liittyvät edullisemmiksi sijoittajille. Tähänastiset kannattavuusindikaattorit osoittavat markkinan johtuvan alfaan, korostaen osakevalintaa yrityksen ansaintamahdollisuuksien ja liiketoiminnan näkymien perusteella.
Markkina on tällä hetkellä vahvassa kasvuvaiheessa perustuen ennemmin perustekijöihin kuin spekulatiivisiin toimiin, Dragon Capitalin tutkimusosaston mukaan.
Merkittäviä eroavaisuuksia havaitaan, kun verrataan yritysten ”laatua” määriteltyinä ROI:llä, ROE:lla ja kassavirran tuotolla. Johtavat osakkeet suoriutuvat alemmaksi rankatuista osakkeista huomattavasti tehokkuuserolla 24,7 prosenttia versus 4,9 prosenttia.
Lisäksi erilaiset suoritustasot näkyvät osakkeita arvioitaessa tulo- ja markkinahintavertailuperusteiden (P/E ja EB/EBITDA-suhde) perusteella. Osakkeet, joilla on halvin arvostus, saavuttavat suorituksen 23,3 prosenttia, kun taas kalliimmin hinnoitellut osakkeet tuottavat 8,3 prosenttia, molemmat merkittävästi ylittäen yleisen indeksisuorituksen 4 prosentilla.
Sijoittajien odotukset osoittavat erottelua arvioitaessa eri sektoreita, erityisesti kasvunäkymiä ja politiikan vaikutuksia. IT-palvelujen osakkeet näyttävät 50 prosentin suorituksen, heijastaen optimismia Vietnamin puolijohde- ja tekoälyteollisuuden suhteen, kun taas kiinteistöosakkeiden suoritus on vaatimaton 3,8 prosenttia.
Lisätietoja: