Jaqueline BlackwoodJazyk: cs. Obsah:
Impozantní výkon akciového trhu v roce 2024 čelí výrazné výzvě: trvale vysokým výnosům z dluhopisů. Po poklesu v dubnu začaly výnosy státních dluhopisů prudce růst v polovině září, poháněné vyvíjejícími se dynamikami na trhu s pevným příjmem. Výnos 10letého státního dluhopisu, který je klíčovým ukazatelem pro trh s dluhopisy, vzrostl o celou procentní bod od svého minima v září, ale na začátku nového týdne vykázal určité zmírnění.
Několik faktorů pohání tento růst výnosů. Obavy panují z možného opětovného vzestupu inflace, optimismus ohledně pokračujícího ekonomického růstu a nejistota kolem budoucí politiky úrokových sazeb Federálního rezervního systému. Vyšší termínové prémie, které odrážejí riziko spojené s držením dlouhodobých dluhopisů, dosáhly úrovní, které nebyly zaznamenány za více než dva roky.
Nedávný nárůst výnosů je přičítán očekáváním, že Federální rezervní systém zaujme méně agresivní strategii snižování sazeb v roce 2025. I přes snížení úrokových sazeb o celý procentní bod od září nyní prognózy naznačují pouze dvě mírná čtvrtprocentní snížení v příštím roce. Michael Darda, přední ekonom v Roth Capital Partners, poukázal na rostoucí nejistotu ohledně politiky Fedu jako na katalyzátor tržní volatility.
Navzdory rostoucím výnosům doporučují poradcové z Rothu zvažovat dlouhodobé státní dluhopisy a akcie citlivé na úrokové sazby. I když obavy z inflace přetrvávají, zdá se, že disinflační trendy se stabilizují. Navíc existují známky ochlazení americké ekonomiky, přičemž ekonomické prognózy jsou revidovány směrem dolů.
S rostoucím indexem S&P 500 o 23 % letos je to ideální čas na opatrnost, varuje Darda. Doporučuje vyvážený přístup, který zahrnuje dluhopisy a defenzivní sektory spolu s podhodnocenými akciemi, aby se efektivně zvládly potenciální tržní výkyvy.
Mohou vysoké výnosy z dluhopisů zbrzdit momentum akciového trhu v roce 2024?
Jak se akciový trh radostně pohybuje v rámci pozoruhodného vzestupu v roce 2024, objevuje se silná výzva v podobě trvale vysokých výnosů z dluhopisů. Dynamika na trhu s pevným příjmem se výrazně změnila, přičemž výnos 10letého státního dluhopisu — klíčový barometr pro trh s dluhopisy — prudce vzrostl od svého minima v září, než vykázal známky uvolnění na začátku nového týdne.
Zvýšení výnosů je hlavně poháněno několika faktory, včetně obav z možného opětovného vzestupu inflace, optimismu ohledně pokračující ekonomického růstu a nejistoty ohledně budoucích politik úrokových sazeb Federálního rezervního systému. Zvlášť vyšší termínové prémie, které vyjadřují vnímané riziko spojené s držením dlouhodobých dluhopisů, vzrostly na úrovně, které nebyly viděny za více než dva roky.
Tržní trendy a předpovědi
Současný nárůst výnosů je spojen s očekáváními, že Federální rezervní systém udrží méně agresivní strategii snižování sazeb v roce 2025. Od září klesly úrokové sazby o celý procentní bod. Nicméně, prognózy nyní naznačují pouze dvě mírná čtvrtprocentní snížení v příštím roce.
Michael Darda, prominentní ekonom v Roth Capital Partners, zdůrazňuje rostoucí nejistoty kolem politiky Federálního rezervního systému, které vyvolávají tržní volatilitu. Navzdory těmto výzvám advokáti z Rothu prosazují dlouhodobé státní dluhopisy a akcie citlivé na úrokové sazby. I když obavy z inflace přetrvávají, disinflace ze zdá se stabilizuje a ukazatele naznačují ochlazení americké ekonomiky, přičemž úpravy prognóz odrážejí klesající trajektorii.
Investiční strategie a tržní pohledy
S indexem S&P 500 stoupajícím o 23 % letos vyvolává tento úspěšný vzestup opatrnost. Darda doporučuje vyvážený přístup k investování, který zahrnuje mix dluhopisů a defenzivních sektorů vedle podhodnocených akcií pro efektivní řízení potenciálních tržních výkyvů.
Klady a zápory současných tržních podmínek
Klady:
– Disinflace poskytuje určitou stabilitu uprostřed obav z inflace.
– Dlouhodobé státní dluhopisy a defenzivní akcie nabízejí ochranu proti tržní volatilitě.
Zápory:
– Vysoké výnosy z dluhopisů představují riziko pro pokračující zisky na akciovém trhu.
– Nejasnosti ohledně politiky Federálního rezervního systému přispívají k tržní instabilitě.
Jak se finanční krajina nadále vyvíjí, investory se vyzývá, aby přijali diverzifikovanou strategii, která zohlední jak potenciální rizika, tak příležitosti při navigaci v současném ekonomickém klimatu.
Roth Capital Partners poskytuje další poznatky a rady pro ty, kteří se snaží optimalizovat své investiční portfolia uprostřed těchto složitých tržních podmínek.
