بدخول شركة BigBear.ai (NYSE: BBAI) إلى السوق العام من خلال الدمج مع شركة استحواذ خاصة (SPAC) في ديسمبر 2021، تمت مقارنتها بشركة Palantir Technologies المعروفة (NYSE: PLTR)، التي دخلت السوق من خلال إدراج مباشر في سبتمبر 2020. لقد كانت كلتا الشركتين متخصصتين في تحليلات البيانات وتجميع البيانات لعملاء الحكومة والشركات، ولكن شركة BigBear.ai واجهت مسارًا مختلفًا منذ طرحها العام الأولي.
التفرق بين BigBear.ai و Palantir
تميزت BigBear.ai عن Palantir في ثلاثة طرق رئيسية:
1. تقديم الخدمات: بينما تقدم Palantir خدماتها من خلال منصات محددة مخصصة للحكومة والعملاء التجاريين، تقدم BigBear.ai وحدات فردية يمكن دمجها في أنظمة البرمجيات الحالية.
2. حجم الشركة: BigBear.ai أصغر من Palantir من حيث الإيرادات والنمو. في عام 2023، تولدت $155 مليون في BigBear.ai، بينما أبلغت Palantir عن $2.23 مليار. بالإضافة إلى ذلك، BigBear.ai كانت تنمو بمعدل أبطئ من نظيرها.
3. الربحية: لا تزال BigBear.ai تعمل بخسارة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة على الصعيد العام، بينما كانت Palantir تولد أرباحًا وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة على الصعيد العام. يثير هذا اختلاف قلقًا بشأن قدرة BigBear.ai على المنافسة مع قادة الصناعة.
لماذا خاب أمل BigBear.ai في السوق؟
أحد الأسباب الرئيسية لخيبة أمل BigBear.ai في السوق يكمن في تقديراتها المتفائلة بشكل مفرط على المدى الطويل، الذي لم تفلح في تحقيقه. قبل دمجها، كانت الشركة تتوقع معدل نمو مركب سنوي بنسبة 40٪ في الإيرادات، وتوسيع هامشها الخام، وتحقيق نسبة ربحية في العشرينات للحد الأدنى من تكاليف الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. ومع ذلك، لم تصل الشركة لهذه الأهداف.
المقاييس لعامي 2020-2023 (بالملايين):
| المقياس | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| — | — | — | — | — |
| الإيرادات | $140 | $146 | $155 | $155 |
| نمو الإيرادات | 15% | 4% | 6% | 0% |
| الهامش الخام | 30% | 23% | 28% | 26% |
| هامش EBITDA المعدل | 18% | 3% | -11% | -2% |
عزت BigBear.ai تحتأدائها للظروف الكبيرة، وتباطؤ الإنفاق الحكومي، وافلاس أحد عملائها الرئيسي، Virgin Orbit. شهدت الشركة تغييرات كبيرة، بما في ذلك استقالة الرئيس التنفيذي ريجي برذرز في أكتوبر 2022. ركزت ماندي لونج، خليفته، على تقليص التكاليف وتحسين الأعمال، مما أدى إلى هوامش صافية على مستوى الضرائب والاهتمامات العرضية وتدفق الأموال في النصف الثاني من عام 2023.
تهدف الاستحواذ الأخير على Pangiam، شركة مطورة لتقنية الرؤية الاصطناعية عن قرب، إلى زيادة إيرادات BigBear.ai. ومع ذلك، ستقوم الصفقة الكلية بتخفيف عدد الأسهم الحالية للشركة. يتوقع لونج زيادة الإيرادات بنسبة 26%-39% في عام 2024، بشكل أساسي نتيجة لاستحواذ Pangiam. تتوقع الشركات التحليلية نموًا بنسبة 31% في الإيرادات في عام 2024 ولكن فقط 12% نموًا في عام 2025 بعد تقليل تأثير الاستحواذ.
هل يمكن لـ BigBear.ai أن تصبح الشركة التالية Palantir؟
بينما تستمر Palantir في تجرب نمو وربحية مستقرة، لا يمكن القول نفس الشيء عن BigBear.ai. ارتفعت إيرادات Palantir بنسبة 17% في عام 2023، مع توقعات بنمو عضوي في السنوات القادمة. على الجانب الآخر، تواجه BigBear.ai تحديات وعدم وضوح. يظل سعر سهم الشركة منخفضًا، متداولًا حوالي 3 مرات من مبيعات هذا العام، مما يشير إلى نقص ثقة المستثمرين.
من غير المرجح أن تصبح BigBear.ai كـ Palantirج حقيقة. ومع ذلك، يمكن للشركة أن تخلق مكانتها الخاصة في السوق أو أن تجذب اهتمام الاستحواذ من اللاعبين الكبار. في الوقت الحالي، تحتاج BigBear.ai إلى تحسينات كبيرة لاستعادة ثقة السوق والتعافي من أدائها السهمي المتراجع.
أسئلة شائعة
The source of the article is from the blog elblog.pl