Pe măsură ce piața americană de acțiuni atinge în mod constant vârfuri remarcabile, analiștii fac paralele și notează contraste între climatul pieței actuale și cel al bulei dot-com din sfârșitul anilor ’90. Având o poziție privilegiată ca manager de fonduri de investiții care a urmărit ambele fenomene economice, ofer perspective asupra comportamentului pieței.
La suprafață, există similitudini. Raliurile actuale de pe piața de acțiuni, asemenea celor din perioada 1999-2000, sunt predominant conduse de un grup select de giganti tech, cunoscuți sub numele de „Cei Șapte Magnifici” – Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia și Tesla. În plus, există un sentiment răsunător că suntem pe cuspida unei schimbări revoluționare, condusă de inteligența artificială, asemănătoare cu modul în care internetul a transformat lumea pe atunci.
Cu toate acestea, diferențele sunt vitale și par să eclipseze aceste similitudini. De exemplu, câștigurile S&P 500, deși substanțiale la 85,38% în cinci ani și 180,53% în zece, rămân modeste în comparație cu creșterea exponențială de până la 199,29% în cei cinci ani care au condus la vârful din 2000.
În plus, evaluările pieței actuale sunt mai rezonabile decât cele din trecut. Raportul preț-venituri al S&P 500 este acum de aproximativ 23, mult sub evaluarea de peste 30 observată la sfârșitul mileniului trecut. Acest lucru indică o piață mai ancorată în realitate în ceea ce privește câștigurile companiilor.
În plus, structura de bază a companiilor tech de frunte din prezent este mult mai puternică. Giganții precum Microsoft și Apple generează fluxuri nete de numerar de miliarde, semnificând operațiuni extrem de profitabile, cu modele de afaceri dovedite și o conducere solidă. Acest lucru este în contrast puternic cu aspiranții tech din trecut, care aveau puține sau niciun profit pentru a-și justifica evaluările de pe piață.
De asemenea, influența managementului pasiv este acum prominentă, oferind suport suplimentar acțiunilor cu capitalizare mare care domină indicele pieței. Această dinamică nouă în comportamentul de investiții stabilizează într-o oarecare măsură prețurile acțiunilor companiilor de frunte de pe piață.
Deși unii avertizează că ar putea se apropie o corectare a pieței, pare puțin probabilă repetarea prăbușirii bulei dot-com dat fiind evaluările mai temperate. Este important de menționat că, deși S&P 500 are valori record, și economia globală, atât în general cât și în SUA, are cifre nominale ale PIB-ului care cresc rapid.
În cele din urmă, ideea principală este de a apela la strategii de investiții echilibrate și diversificate, adaptate profilului de risc al investitorului. Istoria arată că euforia pieței se poate transforma rapid în dezamăgire dacă companiile nu îndeplinesc așteptările înalte, dar investițiile prudente asigură împotriva schimbărilor bruște de la boom la prăbușire.
Întrebări Importante:
1. Cum se compară acțiunile de tehnologie actuale cu cele din perioada bulei dot-com în ceea ce privește metricile de evaluare?
– Acțiunile de tehnologie actuale, reprezentate de giganții precum Apple și Microsoft, au evaluări ridicate, dar sunt mai aliniate cu performanța financiară reală în comparație cu era dot-com, când multe companii aveau evaluări supraevaluate fără câștiguri care să le susțină.
2. Ce rol joacă investițiile pasive în creșterea actuală a pieței de acțiuni condusă de tehnologie?
– Strategiile de investiții pasive, care implică în mod tipic investirea în fonduri indexate care urmăresc performanța unui indice de piață, au crescut în popularitate. Acest lucru duce la o concentrare a capitalului în cele mai mari companii care domină aceste indici, stabilizând potențial prețurile acțiunilor acestora.
3. Este sustenabilă raliul actual al pieței, sau există un risc de bule similare cu prăbușirea dot-com?
– Deși raliurile pieței evocă amintiri ale bulelor anterioare, giganții tech actuali diferă de companiile dot-com datorită modelelor lor de afaceri stabilite și rentabilității consistente. Acest lucru sugerează că o repetare a prăbușirii dot-com este mai puțin probabilă, deși corecții și volatilitatea pot totuși să apară.
Provocări sau Controverse Cheie:
– Principalul provocare este determinarea dacă piața de acțiuni evaluează corect acești giganți tech, ținând cont de impactul lor asupra indicilor și de rolul semnificativ al fondurilor de management pasiv.
– O altă controversă este anticiparea dacă apariția tehnologiilor noi, cum ar fi inteligența artificială, poate justifica evaluările actuale și dacă companiile pot continua să crească la un ritm care să satisfacă așteptările investitorilor.
Avantaje:
– O piață diversificată cu o bază mai puternică în companiile de tehnologie care au rentabilitate dovedită și modele de afaceri solide.
– Mai puțină probabilitate a unei prăbușiri de piață asemănătoare celei din era dot-com datorită evaluărilor mai rezonabile.
– Creștere economică amplă, alături de un GDP nominal global mai mare, sugerează un context economic robust ce susține creșterea pieței.
Dezavantaje:
– Capitalizarea mare pe piață a giganților tech poate umbri companiile mai mici și tehnologiile emergente, putând duce la o concentrare a bogăției și influenței pieței.
– Dependența excesivă de managementul pasiv poate duce la o anumită complacere pe piață și la o eșecul de a evalua corespunzător riscurile individuale ale acțiunilor.
Link-uri Aferente:
– Pentru a explora mai multe despre tendințele și analiza pieței de acțiuni, vizitați Bloomberg.
– Pentru idei despre date economice globale și relația lor cu piața de acțiuni, consultați FMI.
– Pentru a înțelege mai mult despre managementul pasiv și efectele sale asupra pieței de acțiuni, accesați Morningstar.
The source of the article is from the blog jomfruland.net