Jaqueline BlackwoodDie beeindruckende Leistung des Aktienmarktes im Jahr 2024 steht vor einer erheblichen Herausforderung: anhaltend hohe Anleiherenditen. Nachdem es im April zu einem Rückgang gekommen war, begannen die Treasury-Renditen Mitte September stark zu steigen, was auf sich ändernde Dynamiken im Rentenmarkt zurückzuführen ist. Die 10-jährigen Treasury-Renditen, ein wichtiger Maßstab für den Anleihemarkt, stiegen um einen vollen Prozentpunkt von ihrem Septembertief, zeigten jedoch zu Beginn der neuen Woche einige Erleichterung.
Mehrere Faktoren treiben diesen Anstieg der Renditen voran. Es bestehen Bedenken hinsichtlich einer möglichen Wiederbelebung der Inflation, Optimismus über anhaltendes Wirtschaftswachstum und Unsicherheiten bezüglich der zukünftigen Zinspolitik der Federal Reserve. Höhere Terminprämien, die das Risiko widerspiegeln, das mit dem Halten langfristiger Anleihen verbunden ist, haben ein Niveau erreicht, das seit über zwei Jahren nicht mehr gesehen wurde.
Der jüngste Anstieg der Renditen wird durch die Erwartung bedingt, dass die Federal Reserve 2025 eine weniger aggressive Zinssenkungsstrategie verfolgen wird. Trotz eines Rückgangs der Kreditkosten um einen vollen Prozentpunkt seit September deuten die Prognosen nun auf nur zwei moderate Viertelpunkt-Senkungen im kommenden Jahr hin. Michael Darda, ein führender Ökonom bei Roth Capital Partners, hob die zunehmende Unsicherheit bezüglich der Fed-Politik als Katalysator für die Marktvolatilität hervor.
Trotz steigender Renditen empfehlen Roth-Berater, langfristige Treasurys und zinsempfindliche defensive Aktien in Betracht zu ziehen. Während Inflationssorgen bestehen bleiben, scheinen sich Desinflationstrends stabil zu halten. Darüber hinaus gibt es Anzeichen für eine Abschwächung der US-Wirtschaft, wobei wirtschaftliche Prognosen nach unten revidiert werden.
„Da der S&P 500 in diesem Jahr um 23 % gestiegen ist, ist dies ein ausgezeichneter Zeitpunkt für Vorsicht“, warnt Darda. Er schlägt einen ausgewogenen Ansatz vor, der Anleihen und defensive Sektoren zusammen mit unterbewerteten Aktien einbezieht, um potenzielle Marktschwankungen zu navigieren.
Können hohe Anleiherenditen den Schwung des Aktienmarktes im Jahr 2024 behindern?
Während der Aktienmarkt in einem bemerkenswerten Aufschwung im Jahr 2024 aufblüht, stellt sich eine formidable Herausforderung in Form von anhaltend hohen Anleiherenditen. Die Dynamik im Rentenmarkt hat sich erheblich verschoben, wobei die 10-jährigen Treasury-Renditen—ein wichtiger Indikator für den Anleihemarkt—seit ihrem Tief im September stark gestiegen sind, bevor sie zu Beginn einer neuen Woche Anzeichen der Erleichterung zeigten.
Der Anstieg der Renditen wird in erster Linie durch mehrere Faktoren getrieben, einschließlich Bedenken über eine mögliche Wiederbelebung der Inflation, Optimismus über anhaltendes Wirtschaftswachstum und Unsicherheiten bezüglich zukünftiger Zinspolitiken der Federal Reserve. Auffällig ist, dass höhere Terminprämien, die das wahrgenommene Risiko des Haltens langfristiger Anleihen darstellen, auf ein Niveau gestiegen sind, das seit über zwei Jahren nicht mehr zu sehen war.
Markttrends und Prognosen
Der aktuelle Anstieg der Renditen steht im Zusammenhang mit den Erwartungen, dass die Federal Reserve 2025 eine weniger aggressive Zinssenkungsstrategie beibehalten wird. Seit September sind die Kreditkosten um einen vollen Prozentpunkt gesunken. Prognosen deuten jedoch darauf hin, dass im nächsten Jahr nur zwei moderate Viertelpunkt-Senkungen zu erwarten sind.
Michael Darda, ein prominenter Ökonom bei Roth Capital Partners, hebt die zunehmenden Unsicherheiten bezüglich der Politik der Federal Reserve hervor, die die Marktvolatilität antreiben. Trotz dieser Herausforderungen sprechen sich Roth-Berater für langfristige Treasurys und zinsempfindliche defensive Aktien aus. Während Inflationsängste bestehen bleiben, scheinen Desinflationstrends stabil zu sein, und Indikatoren deuten auf eine Abkühlung der US-Wirtschaft hin, wobei die Prognosen eine nach unten gerichtete Tendenz widerspiegeln.
Anlagestrategien und Marktinsights
Da der S&P 500 in diesem Jahr um 23 % gestiegen ist, fordert dieser erfolgreiche Aufstieg zur Vorsicht auf. Darda empfiehlt einen ausgewogenen Investitionsansatz, der eine Mischung aus Anleihen und defensiven Sektoren sowie unterbewerteten Aktien umfasst, um potenzielle Marktschwankungen effektiv zu steuern.
Vorteile und Nachteile der aktuellen Marktlage
Vorteile:
– Desinflationstrends bieten einige Stabilität inmitten von Inflationssorgen.
– Langfristige Treasurys und defensive Aktien bieten einen Puffer gegen Marktvolatilität.
Nachteile:
– Hohe Anleiherenditen stellen ein Risiko für anhaltende Kursgewinne am Aktienmarkt dar.
– Unsicherheiten über die Politik der Federal Reserve tragen zur Marktinstabilität bei.
Da sich die finanzielle Landschaft weiterhin entwickelt, werden die Anleger aufgefordert, eine diversifizierte Strategie zu verfolgen, die sowohl potenzielle Risiken als auch Chancen in der aktuellen Wirtschaftslage berücksichtigt.
Roth Capital Partners bietet weitere Einblicke und Ratschläge für diejenigen, die ihre Anlagestrategien unter diesen komplexen Marktbedingungen optimieren möchten.
