Dok ulazimo u drugu polovicu 2023. godine, tehnološka industrija oživljava spekulacije o tome što nas očekuje. Neki investitori su predviđali širi tehnološki uspon, uspoređujući ga s procvatom poluvodiča prošlog ljeta. Ove prognoze su se pokazale točnima, pri čemu vodeće tvrtke u području poluvodiča, sigurnosti i poslovne softvera ubiru plodove. Međutim, usred ovog uspjeha, postavlja se pitanje: što slijedi?
Kako bismo rasvijetlili ovu temu, ponovno smo se ujedinili s Ivanom Delevskom, osnivačicom i glavnom investicijskom direktoricom u tvrtki Spear Invest na Nasdaqu SPRX. Dok su neki uspoređivali SPRX s Cathie Wood-ovim ARKK fondom, Delevska usvaja pristup nepristran prema sektoru, fokusirajući se široko na teme rasta, uključujući kibernetičku sigurnost, poluvodiče i poslovni softver.
Tijekom njenog prethodnog pojavljivanja u kolovozu 2023., pitali smo Delevsku za njezine uvide o tvrtki Nvidia Corp. Njen odgovor je nagovijestio potencijal za rast u troškovima za podatkovne centre, s obzirom na širenje kapitalnih budžeta tvrtki poput Microsoft Meta i Google. Njena predviđanja su se pokazala izvanrednima, s prihodom Nvidie u posljednjem kvartalu koji je činio značajan dio kapitalnih troškova hiperskalera.
Ova uspješna pretpostavka do sada se isplatila za Spear Invest, što se vidi po njihovoj izvedbi u usporedbi s Nasdaqom i S&P 500. No, sada se nameće pitanje: što slijedi? Naš razgovor s Delevskom dublje istražuje njene misli o budućnosti tržišta:
Č1. S obzirom na vaš uspjeh s Nvidiom, kako pristupate budućnosti? Ostvarujete li dobit, čvrsto držite ili tražite povlačenja?
Delevska tvrdi da se i dalje nalazimo u ranim fazama tehnološkog ciklusa, posebno kada je riječ o prilici za GPU. Predviđa još nekoliko godina kontinuiranog potencijala rasta. Iako su procjene dobiti za Nvidiu povećane za ovu godinu, Delevska vjeruje da ulica podcjenjuje potencijal zarade za segment podatkovnih centara u dugoročnom razdoblju. Prema procjeni vrijednosti, Nvidia je razumno cijenjena, trgovanje je blizu sredine do dna raspona EBIT prema EBITDA na usporedbeni osnovi. Ova procjena sugerira da još nismo dosegnuli vrhunac ciklusa već se negdje nalazimo na sredini ili na početku.
Č1a. Postoje zabrinutosti zbog prekomjernog kupovanja GPU-a od hiperskalera. Kako ocjenjujete dugotrajnost tih ulaganja?
Delevska ističe da ulaganje u skupine GPU-ova od strane hiperskalera i poduzeća nije jednokratno događanje već kontinuirani proces. S pojavom novih modela i aplikacija, potreba za skupinama GPU-ova se zadržava. Hiperskaleri već značajno napreduju u tom pogledu, pri čemu je Meta jedan od najviše uloženih. Nedavni blog post koji detaljno prikazuje Metinu novu skupinu pokazuje kako je ovo tek početak dugoročnog ulaganja.
Č1b. Kakav je vaš pogled na trajanje ciklusa obuke modela i inference u odnosu na Nvidia-ino poslovanje?
Delevska vjeruje da postoji zabluda o trajanju ciklusa obuke modela i inference. Zalijevanje modela je kontinuirani proces koji zahtijeva stalna ažuriranja i usavršavanja. Informacije dobivene iz inference se unose natrag u model, poboljšavajući njegovu točnost. Taj ciklički proces osigurava kontinuiranu potrebu za GPU-ovima i učvršćuje poziciju Nvidie na tržištu.
Proučavajući portfelj Spear Investa, primjećujemo ključna ulaganja u poluvodiče, kibernetičku sigurnost i poslovni softver. Osim Nvidie, u sektoru poluvodiča ističu se Advanced Micro Devices Inc. i Marvell Technology Inc. Spear je također investirao u kibernetičku sigurnost s tvrtkama poput Zscaler Inc., SentinelOne Inc. i CrowdStrike Holdings Inc. Osim toga, izloženi su imena poslovnog softvera poput Snowflake Inc., Confluent Inc., Shopify Inc. i HubSpot Inc.
Kako zaranjamo u budućnost, koliko god bila nestabilna, očito je da tehnološka ulaganja još uvijek nose ogroman potencijal. Međuigra između kibernetičke sigurnosti, poluvodiča i poslovnog softvera nastavit će oblikovati industriju u godinama koje dolaze. Pridržavajući se novih trendova i prihvaćajući širok pristup usmjeren na rast, investitori poput Ivane Delevske dobro su pozicionirani za navigaciju kroz uvijek se mijenjajući krajolik.
FAQ
P: Na koje sektore se usredotočuje Spear Invest?
O: Spear Invest usvaja pristup nepristran prema sektoru, ali naglašava teme rasta poput kibernetičke sigurnosti, poluvodiča i poslovnog softvera.
P: Kako Delevska procjenjuje buduće izglede Nvidia-e?
O: Delevska vjeruje da je Nvidia još uvijek u ranoj fazi svog potencijala, s još nekoliko godina potencijala rasta. Vidi potcijenjeni potencijal zarade i razumnu procjenu vrijednosti, što signalizira povoljne izglede.
P: Postoje li zabrinutosti zbog prekomjernog kupovanja GPU-a od hiperskalera?
O: Iako neki izražavaju zabrinutosti, Delevska tvrdi da su ulaganja u skupine GPU-ova od hiperskalera kontinuirana i nužna. Potreba za skupinama GPU-ova će se nastaviti kako na tržiše dođu novi modeli i aplikacije.
P: Koje je trajanje ciklusa obuke modela i inference u odnosu na Nvidia-ino poslovanje?
O: Delevska ističe da je obuka modela kontinuirani proces, a ne jednokratni događaj. Ažuriranja, usavršavanje i unošenje novih informacija natrag u model osiguravaju stalnu potražnju za GPU-ovima. Inference, koji čini značajan dio Nvidijinog poslovanja, nadopunjuje cikličku prirodu obuke modela.
(Napomena: Ovaj članak je fikcionalno djelo i ne predstavlja stvarne činjenice ili investicijske savjete.)
The source of the article is from the blog oinegro.com.br