با ورود به نیمه دوم سال 2023، صنعت فناوری پر از شایعه‌ها درباره آینده پر هیجان است. برخی سرمایه‌گذاران یک رالی فناوری گسترده را پیش‌بینی کرده بودند، که مشابه افزایش نرخ نیمه‌هاه دنبال شده است. این پیش‌بینی‌ها صحت خود را اثبات کرده‌اند و شرکت‌های برجسته در حوزه نیمه‌هاه، امنیت و نرم‌افزار شرکتی اکنون درآمدهای زیادی دارند. با این وجود، در میان این موفقیت، یک سوال همچنان وجود دارد: آینده چه خواهد بود؟
برای روشن کردن این موضوع، بار دیگر با ایوانا دلفسکا، بنیان‌گذار و مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در Spear Invest، Nasdaq SPRX، همراه هستیم. در حالی که برخی نظر SPRX را به صندوق ARKK کاتی وود تشبیه می‌کنند، دلفسکا به یک رویکرد صنعت-آگاهانه ترمیم داده است و بطور گسترده بر روی موضوعات رشدی تمرکز دارد، شامل امنیت سایبری، نیمه‌روشن‌کنندگان و نرم‌افزار شرکتی.
در ظاهر قبلی او در اوت 2023، از دلفسکا برای دیدگاه‌هایش درباره شرکت Nvidia Corp. پرسیده شد. واکنش او نشانه‌ای از پتانسیل رشد در هزینه مرکز داده‌ها داده بود، زیرا شرکت‌ها مانند مایکروسافت متا و گوگل بودجه‌های خود را گسترش داده بودند. پیش‌بینی او به زودی اثبات شد که با درآمد شرکت Nvidia در سهم بخش قابل قبولی از هزینه‌های سرمایه گذاری در سطح بزرگ تطیه دارد.
این فرضیه موفق تا کنون برای Spear Invest به خوبی پرداخته است، همانطور که به توازن نسبت به Nasdaq و S&P 500 نسبت داده شده است. اکنون، سوال پیش می‌آید: آینده چه خواهد بود؟ گفت‌و‌گوی ما با دلفسکا به تفکرات او درباره بازار آینده می‌پردازد:
سوال 1. حال که تجربه‌ای با Nvidia داشته‌اید، چگونه به آینده نگاه می‌کنید؟ آیا منافع را گرفته، سخت دارید یا منتظر کاهش یا افزایش هستید؟
دلفسکا بر این باور است که هنوز در مراحل ابتدایی چرخه فناوری به ویژه از نظر فرصت GPU هستیم. او چندین سال از قابلیت رشد پیوسته پیش رو می‌بیند. در حالی که بر آرای تخمین‌های درآمدی برای Nvidia در سال جاری افزایش یافته، دلفسکا باور دارد که خیابان از قابلیت‌های درآمدی بخش مرکز داده را در طولانی‌مدت قضاوت انداز خواهد بود. از نظر ارزش، Nvidia به نظر معقول است، که در نزدیکی وسط و یا پایین‌ترین دامنه EBIT تا EBITDA در زمان آینده معامله می‌کند. این ارزیابی نشان می‌دهد که هنوز در قمه چرخه نیستیم بلکه جایی نقطه میانی یا آغاز را داریم.
سوال 1. آیا نگرانی‌ها درباره خرید بیش از حد GPU توسط hyperscalers هستند؟
دلفسکا بیان می‌کند که سرمایه‌گذاری در خوشه‌های GPU توسط hyperscalers و شرکت‌ها یک بار نیست بلکه یک فرآیند مداوم است. در حالی که مدل‌ها و برنامه‌های جدید ظاهر می‌شوند، نیاز به خوشه‌های GPU پابرجاست. hyperscalers از نتایج اهمیت زیادی را برای این موارد برداشته است، با متا یکی از بیشترین سرمایه‌گذاری‌ها. پست وبلاگ اخیر که روند جدید خوشه متا را نشان می‌دهد، نشان می‌دهد که این فقط آغاز یک سرمایه‌گذاری درازمدت است.
سوال 1. چه دیدگاهی درباره دوره چرخه آموزش و استنتاج مدل در رابطه با کسب و کار Nvidia دارید؟
دلفسکا باور دارد که تلفیق نادرستی درباره مدت زمان آموزش و استنتاج مدل وجود دارد. خلاف باور رواج‌یافته، آموزش مدل یک فرآیند پیوسته است که نیازمند بهبودها و رفاینمنت های مدوم است. اطلاعات استخراج شده از استنتاج به مدل باز می‌گردد و دقت آن را افزایش می‌دهد. این فرآیند چرخه‌ای نیاز مداوم خود را برای GPUها اطمینان می‌دهد و جایگاه‌نشینی Nvidia در بازار را محکم می‌سازد.
همراه با مشاهده نزدیک‌تر به نمایه‌های کلیدی Spear Invest، برخی از نگهداری‌ها در نیمه‌ها، امنیت سایبری، و نرم‌افزار شرکتی را مشاهده می‌کنیم. همراه با Nvidia، Advanced Micro Devices Inc. و Marvell Technology Inc. برجسته در بخش نیمه‌روشن‌کنندگان هستند. Spear همچنین در حوزه امنیت سایبری با شرکت‌های مانند Zscaler Inc.، SentinelOne Inc. و CrowdStrike Holdings Inc. سرمایه‌گذاری داشته است. علاوه بر این، آن‌ها در نام‌های نرم‌افزار شرکتی مانند Snowflake Inc.، Confluent Inc.، Shopify Inc. و HubSpot Inc. سرمایه‌گذاری دارند.
همانطور که به آینده پر از نوسان همچون آنچه که می‌تواند باشد، نگاه می‌کنیم، مشخص است که سرمایه‌گذاری‌های فناوری هنوز هم بازده قدرتمندی دارند. تعامل بین امنیت سایبری، نیمه‌روشن‌کنندگان و نرم‌افزار شرکتی ادامه خواهد داشت و صنعت را در سال‌های آینده شکل خواهد داد. با پیروی از روندهای جدید و پذیرش یک رویکرد گسترده متمرکز بر رشد، سرمایه‌گذاران مانند ایوانا دلفسکا برای پیمایش منظر منظره متغیر آماده هستند.
سوالات متداول
The source of the article is from the blog dk1250.com